OLED的基本结构是由一层薄而透明且具半导体特性的ITO铟锡氧化物，与电力之正极相连，再加上另一个金属阴极，包成如三明治的结构；当电力供应至适当电压时，正极空穴与阴极电荷就会在发光层中结合，产生光亮，依其配方不同产生红、绿、蓝的RGB三原色，构成基本色彩。

  相较于传统显示技术的阴极射线管CRT、液晶显示器LCD，OLED具有诸多优点。首先，OLED是有机自发光，全固态，无需背光模组，这样能做到更加轻薄；其次，OLED显示效果对比度高、色域广、显示画面更生动、而且没有视角的限制；再次，OLED的响应速度更快、低电压直流驱动、能适应的工作时候的温度范围更宽；最后，OLED的有机发光材料比LCD的多层发光结构可塑性高，可实现柔性显示。

  基于以上优点，OLED在当前显示领域的优势逐渐脱颖而出，近两年，主流手机品牌均推出OLED显示屏手机，包括三星、苹果、华为、VIVO、OPPO、小米等，2018年OLED手机整体渗透率达到约30%，主要使用在于各品牌的旗舰、高端机型中，未来随着OLED显示屏向中低端手机拓展，渗透率将进一步提升。

  OLED产业链包括上游的设备制造、材料制造和组装零件，其中核心的材料制造环节包括OLED有机材料、ITO玻璃/薄膜、偏光板、封装材料等；产业链中游主要指OLED面板制造和模组组装；下游是OLED的各类应用领域，最重要的包含显示屏和照明两大类，其中，OLED显示屏可应用在手机、电脑、电视、可穿戴设备、VR、汽车、仪器仪表等各类终端应用上。

  第一个逻辑是OLED可柔性显示的特性与OLED显示技术本身相辅相成。由于OLED可柔性显示，它将能触达到一些LCD等传统显示技术没办法触达的应用场景，成为某些场景不得不使用的显示方式，这使得OLED具有更广阔的应用前景，这样的广阔前景也加速了OLED有关技术材料的研发和制造，生产的基本工艺和效率逐步提升。2019年伊始，可折叠可弯曲的OLED手机在产业界和长期资金市场刮起一阵旋风，三星、华为纷纷推出各自的高端可折叠手机，正是OLED的柔性显示特性使得折叠手机成为可能，假如没有这一特性，OLED与LCD液晶显示将在相当一段时间内产生拉锯战，因为OLED也不是完美无缺的，其常规使用的寿命相较于LCD要短、生产所带来的成本更高，还有“烧屏”、“闪屏”等问题，但正是由于其独特的柔性显示特性，不仅为OLED打开更多应用场景，还加速了OLED对其他显示技术替代。

  第二个逻辑是OLED产业链整体价值放大的逻辑。OLED是当前显示技术的发展趋势，这会拉动整体产业价值提升，以中游OLED面板制造为例，当OLED面板需求的放量对相关企业会产生积极影响，2018年之前，OLED面板主要被韩国三星和LG垄断，近年来以京东方、天马、和辉光电为代表的国内厂商开始发力，在良率和生产所带来的成本方面逐渐逼近韩国企业，也开始斩获大量订单，面板的国产替代拉开帷幕，有机构预计2023年国内面板企业产能有望接近全球40%。OLED的景气还会带动上游材料的发展，比如OLED有机材料以及更上游的OLED中间体、升华前材料等，有机构预计我国OLED发光材料到2021年将达到7亿美元，2017-2021年复合增速达到92%，这就好比2009年智能手机全面崛起带动触摸屏、声学器件等手机部件大发展，相关公司业绩与股价齐飞；再比如OLED柔性特性需要柔性基材的支持，2019年是可折叠手机的元年，这会带动应用于柔性OLED基材的PI浆料实现从0到1的突破，据预测，至2020年PI浆料需求量有望超过4000吨，市场空间达数十亿元。

  第三个逻辑是新技术的不确定性与投资人热情追捧之间可能会产生落差的逻辑。以美国通用显示公司UDC为例，公司是全球OLED的标杆企业，专注于OLED技术的研发及商用化发展；2011年之前公司长期处在研发投入期，2011年开始盈利，股价也随之走高，2010-2017年公司股票价格上涨约13倍，然而2018年由于iPhone等主流OLED消费电子销量低于预期，公司业绩下滑，导致股价跌幅近50%，我们大家可以看出终端设备的销量和增长情况对OLED相关公司业绩波动影响巨大。同时，我们应该注意的是OLED在当前处于替代LCD和CRT的过程中，但这并不代表OLED是终极显示方式，未来仍可能会出现更先进的显示技术来挑战OLED，技术进步快是包括OLED在内的科技股共同特点，同样是需要投资人密切跟踪和关注的产业的进展。

  我们现在来总结一下OLED行业的投资逻辑：首先，OLED并非新事物，当前在手机领域的渗透率约30%，但是2019年是可折叠OLED屏幕实现终端应用的元年，柔性显示技术的大规模应用，给了OLED这种显示技术大展身手的机遇；其次，未来从事面板生产的公司有望随着OLED整体行业的增长而增长，柔性OLED材料有望受益于折叠屏发展元年，从而开启从0到1的成长；最后，新兴事物存在很大风险，包括技术路线不断被颠覆的风险，以及万一不达预期与投资人过高的追捧热情之间的巨大落差，都会对投资结果产生较大的波动。