核心观点：建议关注显示材料。本周长江显示材料指数上涨3.91%，本月下跌0.58%；其中，有机发光材料用于将电子和空穴结合转换成光源，80%用于OLED，在OLED面板成本中占比约12%，实现应用的纯度要求在6~8N以上，是显示面板产业链中技术壁垒最高的领域之一。需求端，手机、笔记本、电视等领域在苹果、三星、小米等头部企业带动下，OLED高端显示屏渗透率持续提升，同时国内防疫政策优化、宏观经济水平复苏，今年消费电子或将重回正增长，微显示器、XR（AR、VR、MR）、手表等终端应用场景的打开也将成为OLED屏的新增长极。供应端，目前全球有机发光材料生产专利技术仍被德美日韩的少数厂家垄断，特别是高纯度要求的终端发光材料，国产化率低，国内头部企业正逐步从前中端材料向终端升华提纯和蒸镀技术突破，美国政府限制向中国出口高端显示材料和设备或将加快国内相关企业市场占有率的提升。建议关注强化后端发光材料产能布局、积极拓展蒸镀等高技术壁垒环节的头部企业。

  锂：需求暂未回暖，价格延续跌势。供应端，本周碳酸锂、氢氧化锂供应量继续减少，虽然盐湖产量有所提升，但受市场需求影响，江西、四川等部分厂家减产明显。需求端，近期上海、深圳、湖北等地陆续推出燃油车促销政策，较大的优惠力度或将对新能源电动车需求带来新的冲击，上游材料厂、锂盐厂在价格和销量方面也或将承压。受2022年末补贴全面退坡引起的抢装潮和汽车销售淡季影响，23年一季度终端新能源汽车市场表现较为疲软，导致动力电池产量也呈下行趋势，沿产业链向上传导，锂盐需求表现略显疲软；叠加2023年下半年全球锂资源或将迎来一波较大产能的释放，因此目前市场对锂盐价格的走势预期较为悲观，但受到环境、政策等因素影响，部分项目或没有到达预期，具体需着重关注2023Q2终端需求的恢复情况和2023Q3全球核心锂资源供应商的产能实际释放情况。

  钴镍：终端需求暂无增量，钴盐价格有所回落。本周硫酸钴价格周降0.1万元/吨，产量较上周上涨。本周硫酸钴需求暂无增量，继续消耗原料库存为主。短期由于国内钴中间品价格稳中上调，原料成本小幅上行支撑钴盐价格，但全年供给过剩的局面仍难改变。价格不断下调，硫酸镍企业考虑减产。本周镍价下行趋势不改，纯镍价对硫酸镍价格支撑走弱，部分企业在市场行情不佳情况下或考虑减产，短期库存有望小幅下行，但后续印尼镍矿供应将释放，全年镍供应充足。

  稀土磁材：年内第一批稀土开采指标下发，本周稀土价格整体小幅上涨。本周周初因下游磁材厂需求少量释放，稀土价格有所回暖。供应端，2023年第一批稀土开采指标为120000吨，同比增幅较去年放缓；其中中重稀土10943吨，同比减少4.8%。国内稀土资源严控的政策导向持续，稀土战略价值或进一步凸显。需求端短期仍处于下游复苏进程，长久来看随着电梯、家电、机器人等终端逐步回暖，新能源汽车、风电、工业领域用稀土永磁电机市场渗透率逐渐提升，全年需求或仍维持较高增速，2023年稀土价值中枢有望进一步抬升。

  碳纤维：供应维稳运行，需求表现低迷。原料端，本周丙烯腈价格出现小幅下跌，供应量下调，行业仓库存储上的压力仍存。供应方面维持稳定，需求方面表现相对低迷，终端市场需求缓慢释放，风电行业持续秉持降本增效的态度，压价态度不变。长久来看，随着风电领域的逐渐起量，碳纤维的供需结构预期将有所改善，其中，体育器材厂在去年年终停工较为严重，预计今年全年需求将回暖；制备单晶硅等所需的热场材料碳碳复材需求持续旺盛；今年海上风电装机需求有望开启新的高增速，加上风机大型化趋势下，对风电叶片用材强度和质量发展要求更高，碳纤维材料有望加速渗透入风电领域。

  EVA&POE树脂：货源供应稳定，市场行情报价震荡运行。本周国内EVA市场行情报价为17466元/吨，较上周价格下降224元/吨，整体小幅下降，POE价格维稳。供应方面，本周国内EVA生产企业装置均正常运行，货源供应稳定。需求端，下游光伏级EVA需求尚可，产量围绕刚需跟进，库存缓慢消化中。趋势预判：硅料供需结构改善带来光伏产业高景气度，EVA和POE胶膜或将成为光伏上游瓶颈辅材，厂家依据需求调整排产计划，光伏级EVA树脂也许会出现阶段性短缺，但长久来看，我国EVA供应增量释放在即，全年整体供应量将相对充足；POE受限于茂金属催化剂和高碳α-烯烃技术难突破，国内当前无法量产，供应将持续性短缺，价格或将高位维稳。新型N型电池加速迭代，POE胶膜性能更优，和新型电池适配性更好，未来有望持续渗透，因此我们大家都认为2023-2024年国内POE粒子供需格局将维持紧俏，终端市场高增或将推动原料光伏级树脂价格波动上行。

  投资建议：能源金属，建议关注受益碳中和，动力电池及储能带动下需求较快增长的能源金属有突出贡献的公司：赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业、盛新锂能、永兴材料。小金属：1）稀土：受益于新能源汽车、风电、工业电机、工业机器人等终端市场需求高增，叠加我国作为稀土资源强国，集中管理稀土供应，产业集中化格局逐步清晰化，稀土原料和稀土磁材价格中枢有望进一步抬升，建议关注拥有稀土原料配额的有突出贡献的公司：中国稀土、北方稀土。2）钼：受海外供给地突发事件因素影响，全球钼矿产量出现下滑，新增供应量有限，叠加开年下游钢铁企业集中招投标，需求增加进一步推涨钼价，建议关注拥有钼精矿的有突出贡献的公司：洛阳钼业、金钼股份。3）锑：全球锑资源稀缺，我国锑矿高度依赖进口，在终端光伏和液体电池、军用战斗机等的需求刺激下，锑精矿或将打开新增长极，价格中枢有望进一步上移，建议关注有突出贡献的公司：锡业股份、兴业矿业。化工新材料：1）碳纤维：风机大型化趋势明朗、海上风电项目正加速落地，具备强度高、质量轻、弹性模量佳等优良力学性能的碳纤维应用于风电叶片增强材料和碳梁，有望持续渗透，建议关注原丝和碳纤维有突出贡献的公司：吉林碳谷、中复神鹰、光威复材。2）POE光伏胶膜：光伏市场持续高景气度，新型TOPCon、HJT、钙钛矿光伏电池正加速渗透，辅材POE类胶膜性能优异，与新型电池更适配，渗透率有望不断的提高，建议关注积极布局POE的光伏胶膜有突出贡献的公司：福斯特、海优新材、赛伍技术。3）POE树脂：受限于茂金属催化剂和高碳α烯烃的高技术壁垒，国内尚无法量产原料POE树脂，供应或将持续性紧缺，率先布局POE树脂的企业将在后续放量过程中充分受益。建议关注具备原料烯烃生产经验、并已率先进入POE粒子中试阶段的头部企业：万华化学、卫星化学、荣盛石化、东方盛虹。

  风险提示：1）终端需求增速没有到达预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，没有到达预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。2）供应释放节奏大幅加快。3）地理政治学扰动原材料价格。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。

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